本文摘要：掘金大宗商品转好获益股　　近期大宗商品上涨的局面被指出某种程度将不利于有色金属板块的发展。

掘金大宗商品转好获益股　　近期大宗商品上涨的局面被指出某种程度将不利于有色金属板块的发展。分析人士指出，有色金属板块在春季大声浪的基本面承托扎实，工业金属产业下游市场需求或超强预期，行业库存整体偏高，再加供给侧改革持续烘烤等积极因素，有色金属板块价格上涨弹性较小。　　现货走强价格涨势将获得证实　　2016年2月，有色金属板块领涨齐万各行业。

上证指数2月涨跌幅为-1.81%，有色板块涨幅超过6.48%。财富证券分析师邹建军指出，这主要缘于供给侧改革及全球分析严格政策带给的流动性强化，黄金下跌主要是挂钩功能突显与美元加息利空作罢。预计有色板块将持续声浪，建议配备有色板块。

主要逻辑有四点：1、供给侧改革持续烘烤；2、央行降准，货币严格，通胀预期强化，大宗金属保值价值突显；3、下游市场需求企稳，春季动工旺季，阶段性调补库存意愿反感；4、部分品种价格跌到至成本，底部承托强劲。　　安信证券分析师齐丁对有色金属春季大声浪维持悲观期望。有色春季大声浪基本面承托扎实。

考虑到有色金属价格在春季动工旺季仍将维持强势，未来基本面承托将推展中信锌、铝三级指数超额收益之后急剧下降。齐丁回应，一是现货市场之后走强，下游市场需求承托显著；二是春季动工旺季到来，增强经济声浪成色；三是财政性刺激预期强化，经济脉冲声浪有可能减小；四是有色行业整体库存偏高，价格上涨弹性强劲。

　　广发证券分析师巨国贤回应，有色金属标的对金属价格有很大的弹性(涨价部分除了税收就是利润)，金属价格涨势取得证实后，有色金属标的涨速不会十分慢，弹性十分大，这是历史上的规律，目前有色金属价格已全面下跌，预计涨势仍将沿袭。他指出下游市场需求或超强预期：中国工业金属市场需求基本占到到全球的一半左右(铜50%、铝54%、铅38%、锌47%、锡48%、镍50%)，工业金属下游主要集中于在地产、汽车、家电等领域，地产销售面积增长速度和汽车产量增长速度皆已完全恢复于是以快速增长且增长速度大大提高；家电中除空调产量增长速度之后下降外，彩电、洗衣机和冰箱几个行业产量增长速度皆经常出现显著的完全恢复，表明下游市场需求或超强预期。　　底部坚实补库夹住阶段市场需求　　A股市场方面，从投资机会的角度，齐丁指出工业金属首推锌、铝板块。

锌板块方面，建议注目罗平锌电、中金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、盛达矿业、银泰资源、盛屯矿业、西部矿业、株冶集团、锌业股份等。铝板块方面，建议重点注目云铝股份和神火股份。齐丁同时之后引荐黄金板块。

建议注目山东黄金、中金黄金、西部黄金、赤峰黄金、银泰资源等。　　邹建军认为，有色板块的选股，基本金属方面依旧引荐锌、铝板块。逻辑点在于：全球供给外侧膨胀效果显著，底部成本承托强劲，春季动工调补库存夹住阶段性市场需求，之后引荐云铝股份、中金岭南、驰宏锌锗。

小金属注目稀土、钨、锆价格上涨预期。稀土与钨，国内供给外侧膨胀影响全球供需格局，国家收储预期强劲。

锆，全球供给外侧膨胀显著。优质标的还包括厦门钨业、广晟有色、五矿稀土、东方锆业。贵金属有所消息传递，仍不具备投资价值。

逻辑点在于：1、金融市场与地缘政治动荡不安的挂钩市场需求依旧不存在；2、美元阶段性闻覆以；3、降准强化通胀预期。优质标的：中金黄金、山东黄金、西部黄金、赤峰黄金。

　　巨国贤建议注目供给末端持续膨胀的锌、锡等板块，明确标的为驰宏锌锗、中金岭南、西藏珠峰、建新矿业、兴业矿业、盛达矿业、银泰资源、锡业股份等，同时建议注目价格声浪的镍板块，涉及标的为吉恩镍业、华泽钴镍。黄金板块则引荐引荐山东黄金、赤峰黄金、中金黄金、西部黄金等。

　　潜力股精选辑　　驰宏锌锗 (600497)向世界级铅锌公司迈向　　西南证券分析师兰可指出，驰宏锌锗享有世界级的资源优势，同时其所属会泽铅锌矿是国内品位最低的铅锌矿，彝良铅锌矿的品位次于会泽矿，在世界范围内也科珍贵、少见，铅锌合计品位皆多达25%，相比之下低于国内外铅锌矿山的平均值品位，因此其成本极具优势。　　预计未来几年，公司彝良和荣达矿山的矿产铅锌产量将正处于持续增长中，尤其是到2017年，驰宏的矿产铅锌量名列未来将会之后提高至全球第四，沦为在我国本土铅锌行业问世的第一家世界级的矿业公司。

　　中金岭南 (000060)铅锌价格声浪提振业绩　　海通证券分析师施毅指出，中金岭南白鱼募投的有色金属商品报价及线上交易平台项目，将打造出中金岭南有色金属产品价格公布的权威信息平台和中金岭南有色金属商品交易平台。　　该平台竣工后，将公司现有的有色金属商品贸易业务的交易环节由线下划入线上，使公司由传统经营模式向以互联网为载体的现代经营模式改变。考虑到铅锌价格经历了长年的低谷后，目前底部声浪显著，预计对公司业绩将有更为显著的提振。此外，公司亲吻互联网、新材料，思路广阔，有助公司估值提高。

　　盛达矿业 (000603)主业夯实业绩变薄可期　　海通证券分析师施毅回应，盛达矿业宣告进占互联网+，投资P2P互联网金融服务平台和信贷，其中投资所牵涉到的标的还包括两家公司，分别是和信贷运营商和信电子商务有限公司与和信金融信息服务有限公司。　　总体来看，公司主业夯实，资产注入减少公司的银铅锌资源储量，提高公司的核心竞争力，未来业绩变薄可期。实际掌控人通过参予此次定增和设施融资，突显发展信心。　　赤峰黄金 (600988)双轮驱动战略效益渐显　　国元证券分析师严浩军回应，赤峰黄金已构成黄金采选与有色金属资源综合重复使用利用业务双轮驱动的发展战略。

公司所属吉隆矿业、华泰矿业、五龙黄金共计享有有8项采矿权和2项探矿权；公司所属矿山的矿石品位低，归属于国内当前鲜有的高品位富矿床。比起同类黄金矿山企业，公司黄金生产的单位成本较低，毛利率较高。　　金价的持续稳定上升及新的业务的大大扩展，都将贞着减少公司业绩。

此外，随着雄风环保新项目的竣工及广源科技生产规模的不断扩大，资源综合重复使用利用板块将沦为公司更为最重要的利润来源。　　西藏珠峰 (600338)业绩弹性大安全性边际低　　西藏珠峰主要产品为锌精矿和铅精矿，广发证券分析师巨国贤指出其业绩弹性大，安全性边际低。而近期锌价持续下跌(伦锌底部下跌28%，沪锌下跌23%)，前期锌价下跌主要是由于供给放宽、价格与成本凌空以及近期美元持续回头硬，未来下跌的驱动力或将从供给侧向市场需求末端移往。

　　此外，3、4月份是国内锌传统消费旺季，锌市场需求季节性转好，预计锌价将之后下跌，西藏珠峰作为锌行业优质企业，将获益于锌价下跌。

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